ナフサ価格、2ヶ月で2倍急騰

中東戦争の余波で石油化学の核心原料であるナフサ価格が短期間で急騰し、韓国国内の石化業界が供給網危機に直面している。韓国石油公社によると、ナフサ価格は1月2日にバレル当たり56.38ドルから3月17日には127.95ドルまで上昇した。約2ヶ月半で127%上昇したことになる。

特に3月に入って上昇ペースが加速した。1~2月は平均60ドル台で安定的に取引されていたナフサは、3月平均92.6ドルまで高騰した。3月2日から10日までわずか7日間で33.9ドル上昇するなど、異常な急騰局面に入った。

3月末NCC稼働停止が現実化

原料需給の支障が現実化する中、主要石化企業が生産縮小に乗り出している。ロッテケミカルは早ければ31日に麗水ナフサ分解施設(NCC)の稼働を停止する計画だ。麗川NCCはすでに稼働率を65%まで下げた状態だ。

業界によると、ナフサを生産できる原油は今月末頃に底をつくと予想される。政府が放出することにした備蓄油2,246万バレルは、国内原油1日消費量(約280万バレル)基準で7~8日分に過ぎない。原油からのナフサ収率が平均20%水準であることを考慮すると、1日約56万バレルのナフサを1週間程度追加生産できる物量だ。これは国内1日ナフサ消費量(約130万バレル)の半分にも満たない。

業界関係者は「このまま少し進めば、石化業界は正常な生産はできず、息だけつないでいる状態になるだろう」と懸念を示した。

なぜこうなったのか:ホルムズ封鎖と中東依存度

今回の危機の直接的な原因は、2月28日に勃発した中東戦争によるホルムズ海峡封鎖だ。国内ナフサ輸入の約60%を占めていた中東産供給が事実上途絶えた状態だ。ナフサは中東依存度が高い代表的な石油化学原料であり、地政学的リスクに敏感に反応する特性を持つ。

より根本的には石油化学産業の構造的問題が横たわっている。業況不振と供給過剰で製品価格引き上げが困難な状況で、原価上昇分を反映しにくく収益性が大きく悪化している。これは2022年のロシア・ウクライナ戦争当時と類似した様相だ。

政府・与野党が緊急対応へ

ク・ユンチョル経済副総理は18日の非常経済閣僚会議で「ナフサを経済安保品目として暫定指定する」と明らかにした。政府は代替輸入先確保と輸出制限など供給安定措置を並行し、「中東被害対応特別支援」を新設して総額1兆5,000億ウォン規模の金融支援を推進する。

19日には共に民主党の乙支路委員会がLG化学、ハンファソリューション、ロッテケミカル、麗川NCCなどと懇談会を開き、原料需給危機対応策を議論した。被害企業には代替輸入差額と緊急運営資金を支援し、経済安保品目取扱企業には最大2.3%ポイントの優遇金利を適用する方針だ。

製造業全般への拡散懸念

ナフサ不足は石油化学産業を超えて製造業全般に拡散する可能性が大きい。ナフサはNCCを通じてエチレン・プロピレンなど基礎留分に転換された後、合成樹脂と中間財を経て最終製品につながる核心原料だ。エチレン供給支障が現実化した場合、包装材、生活用品、建設資材、タイヤ、自動車および電子部品などに連鎖的な影響を及ぼす可能性がある。

大企業は長期供給契約を通じて2ヶ月以上の原材料在庫を確保していると知られているが、中小企業の状況はより深刻だ。業界によると、一部企業では工場撤去である「スクラップ」まで検討している。

黄色い封筒法変数まで重なる

石化業界は原料費上昇に黄色い封筒法(労働組合法)施行懸念まで重なり「3重悪材料」に直面した。労組法施行が現実化した場合、M&Aや事業構造調整過程で労使関係問題が浮上し、企業の意思決定に負担となる可能性がある。

政府は大山石油化学団地改編に続き、麗水地域の構造改編案を審査中であり、麗川NCCの工場閉鎖検討など産業の根本的な体質改善のための動きを見せている。しかし労組法がこのような構造調整速度を遅らせる可能性があるとの懸念が提起されている。

今後の展望 [AI分析]

短期的にはホルムズ海峡封鎖状況が解消されない限り、ナフサ需給不安が持続する可能性が高い。政府の備蓄油放出と金融支援が一時的な緩衝効果を出せるが、中東産供給再開なしには根本的解決が難しい。

中長期的には今回の危機が石油化学産業の構造調整を加速化させるきっかけになると見られる。業界はすでに供給過剰と収益性悪化で統廃合圧力を受けてきており、原料需給不安まで重なり非効率的設備の淘汰が不可避となる見通しだ。

ただし労組法など労使関係変数が構造調整速度に影響を及ぼす可能性があり、政府の政策調整が重要な時点だ。ク副総理が明らかにした「戦争補正予算」編成と産業支援対策が実効性を備えるためには、短期需給安定と中長期構造改善を同時に推進するツートラック戦略が必要だと分析される。