Principales bancos de inversión revisan al alza sus previsiones petroleras

Tras tres semanas de guerra entre Estados Unidos-Israel e Irán, los bancos de inversión globales están revisando al alza sus proyecciones de precios del petróleo de manera generalizada. OCBC y Standard Chartered pronostican que el petróleo Brent se mantendrá cerca de los $100 por barril hasta mediados de 2026, mientras que algunas instituciones advierten que podría superar los $150 si se prolonga el bloqueo del Estrecho de Ormuz.

OCBC ha elevado su previsión del Brent a aproximadamente $100 durante el año, esperando una caída a $70 a principios de 2027. Emily Ashford, directora de Investigación Energética de Standard Chartered, señaló que "a pesar de las perspectivas optimistas de Estados Unidos, actualmente no existe una vía creíble para la distensión", y aumentó significativamente su pronóstico promedio del Brent para 2026 de $70 a $85.5 por barril.

Impacto del bloqueo del Estrecho de Ormuz

El Estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% del volumen mundial de petróleo y GNL, continúa sometido a graves restricciones. Ashford analiza que "Irán mantiene firme su voluntad de seguir limitando el tránsito por el Estrecho de Ormuz y atacar infraestructura militar, de transporte y energética regional, incluyendo puertos, refinerías, yacimientos petrolíferos y embarcaciones".

El Brent registró su mayor volatilidad diaria histórica el 9 de marzo pasado, con una variación superior a $35 por barril, alcanzando $119.50, su nivel más alto en 26 meses, y actualmente oscila entre $100 y $105. Standard Chartered describe que "han sido tres semanas sin precedentes para el sector energético" y explica que "elevamos nuestras previsiones de precios reflejando interrupciones del suministro más prolongadas de lo anticipado inicialmente".

Advertencias de Wall Street sobre escenarios extremos

Algunas instituciones plantean escenarios aún más extremos. La consultora energética Wood Mackenzie advierte que "un precio de $200 por barril no está fuera del reino de las posibilidades", mientras que Goldman Sachs proyecta que los precios podrían acercarse a $150 si persiste la restricción del volumen de carga.

Este aumento del precio del petróleo está generando preocupaciones sobre un rebrote de la inflación global. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo su tasa de interés de referencia entre 3.5% y 3.75% en la reunión del FOMC de marzo, y el presidente Jerome Powell declaró que "la inflación es la máxima prioridad de la Fed este año" y que "estamos monitoreando el impacto de la guerra con Irán sobre las condiciones económicas".

Contexto histórico de la reconfiguración de la cadena de suministro

Las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz no son un fenómeno nuevo. Durante la guerra Irán-Iraq en los años 80 se desarrolló la "guerra de los petroleros", y en 2019 las tensiones aumentaron cuando Irán capturó un buque cisterna británico. Sin embargo, esta crisis difiere del pasado en que ocurre en un momento de cambio fundamental en la estructura del suministro energético mundial.

En la década de 2020, el mercado energético global ya enfrentaba presiones para reconfigurar su cadena de suministro debido a políticas de descarbonización y la guerra Rusia-Ucrania. Tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, Europa redujo drásticamente su dependencia energética de Rusia y aumentó su proporción de petróleo de Oriente Medio, lo que elevó aún más el valor estratégico del Estrecho de Ormuz. La situación actual representa otra onda de choque sobre un panorama energético global ya inestable.

Perspectivas futuras [Análisis IA]

A corto plazo, es muy probable que los precios del petróleo continúen en niveles elevados reflejando la prima de riesgo geopolítico. La previsión de Standard Chartered de $98 para el segundo trimestre de 2026 presupone un escenario de distensión del conflicto en varios meses, pero la postura firme de Irán combinada con la respuesta militar estadounidense dificulta encontrar momentum para las negociaciones.

A medio plazo, las variables serán la liberación de reservas estratégicas de los países y si la OPEP+ decide aumentar la producción. Las reservas estratégicas de Estados Unidos están en su nivel más bajo histórico, con capacidad limitada para liberaciones masivas. Aunque la OPEP+ cuenta con capacidad de producción disponible, un acuerdo de aumento parece difícil debido a los intereses entrelazados de los países productores que buscan aprovechar los altos precios.

A largo plazo, se prevé una aceleración en la reconfiguración de la seguridad energética. Los principales países probablemente acelerarán la transición hacia energías renovables para reducir su dependencia de Oriente Medio, mientras fortalecen la cooperación con países productores no petroleros de Oriente Medio como Canadá y Brasil. Sin embargo, se espera que estos cambios estructurales tarden varios años en materializarse, y durante ese período la volatilidad de los precios del petróleo se mantendrá en niveles elevados.