La economía global supera el impacto arancelario y recupera dinamismo

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado al alza su previsión de crecimiento económico mundial para 2026, elevándola del 3,1% al 3,3%, un incremento de 0,2 puntos porcentuales. La estimación para 2025 también subió del 3,2% al 3,3%, con un aumento de 0,1 puntos porcentuales.

Esta revisión al alza responde a la paulatina moderación de los aranceles estadounidenses que se dispararon el año pasado, así como a la capacidad de las empresas para absorber el impacto mediante la reorganización de sus cadenas de suministro. Pierre-Olivier Gourinchas, Consejero Económico y Director del Departamento de Estudios del FMI, señaló que "la economía mundial está superando las disrupciones comerciales y el shock arancelario de 2025, logrando resultados mejores de lo esperado".

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Reducción arancelaria e inversión en IA impulsan el crecimiento

El FMI proyecta que la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos descenderá al 18,5% en 2026. Esta cifra es significativamente inferior al 25% estimado en abril de 2025. La reducción se debe a que la administración Trump ha ido moderando gradualmente los aranceles que alcanzaron su máximo en abril de 2025, mediante acuerdos comerciales con otros países.

Paralelamente, el auge de inversión en infraestructura de inteligencia artificial (IA) está impulsando el crecimiento. Las inversiones masivas en centros de datos, desarrollo de chips de IA e instalaciones energéticas relacionadas se están expandiendo, especialmente en Estados Unidos, elevando tanto los precios de los activos como las expectativas de productividad.

El FMI ha revisado al alza el crecimiento de Estados Unidos para 2026 hasta el 2,4% (0,3 puntos más), mientras que España también alcanzaría el 2,3% (0,3 puntos más) gracias a la expansión de inversiones tecnológicas. Reino Unido, por su parte, mantiene su previsión en el 1,3%.

Evolución de la política arancelaria desde 2022

Desde la pandemia de 2022, la reorganización de las cadenas de suministro globales se aceleró, llevando a numerosos países a reforzar sus políticas proteccionistas. Estados Unidos, en particular, incrementó sustancialmente los aranceles sobre China y otros socios comerciales principales tras la llegada del segundo mandato de la administración Trump después de las elecciones de 2024.

En abril de 2025, la tasa arancelaria media estadounidense se disparó hasta el 25%, causando un gran impacto en los flujos comerciales globales. Sin embargo, las negociaciones posteriores entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales permitieron una moderación gradual de los aranceles, mientras las empresas respondieron diversificando sus cadenas de suministro hacia regiones fuera de Estados Unidos. China adoptó una estrategia de reorientación de sus exportaciones hacia mercados distintos del estadounidense.

Cuando el FMI publicó sus previsiones en octubre de 2024, aún no se había materializado plenamente el impacto arancelario, lo que llevó a presentar tasas de crecimiento conservadoras. Sin embargo, al estabilizarse la situación más rápido de lo previsto, el organismo ha venido revisando al alza sus proyecciones de forma escalonada desde julio de 2025.

Factores de incertidumbre: política comercial y temores de burbuja en IA

El FMI advirtió que persisten varios factores de riesgo en las perspectivas de crecimiento.

Primero, la incertidumbre en la política comercial. El Tribunal Supremo de Estados Unidos emitirá en los próximos días o semanas un fallo sobre la imposición de aranceles generalizados por parte de Trump basándose en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Gourinchas advirtió: "Si el Tribunal Supremo falla en contra de los aranceles y Trump impone nuevos aranceles basándose en otras leyes comerciales, la incertidumbre sobre la política comercial en la economía global aumentaría considerablemente".

Segundo, la posibilidad de una burbuja en inversión en IA. Aunque la inversión en infraestructura de IA se está expandiendo rápidamente, si las mejoras de productividad y el aumento de beneficios no cumplen las expectativas, podría producirse un ajuste de mercado que contraiga la demanda. Además, si el auge de la IA continúa al ritmo actual, existe el riesgo de que resurjan presiones inflacionarias.

Tercero, tensiones geopolíticas. La inestabilidad en Oriente Medio y los conflictos regionales podrían generar perturbaciones adicionales en las cadenas de suministro y los mercados.

Perspectivas futuras [Análisis de IA]

El FMI analiza que si se materializa una rápida difusión de la tecnología de IA y mejoras de productividad, el crecimiento económico mundial en 2026 podría aumentar hasta 0,3 puntos porcentuales adicionales. A medio plazo, dependiendo de la velocidad de adopción tecnológica de IA y el nivel de preparación de cada país, se prevé una contribución al crecimiento de entre 0,1 y 0,8 puntos porcentuales anuales.

No obstante, esto solo se materializará si los países adoptan rápidamente la tecnología de IA acompañándola de innovación empresarial y mejoras en los procesos de negocio. Si el rendimiento no corresponde a la inversión o si las tensiones comerciales vuelven a intensificarse, la tasa de crecimiento probablemente quedará por debajo de las previsiones actuales.

La tasa de crecimiento económico mundial para 2027 se proyecta en el 3,2%, nivel que coincide con estimaciones anteriores. En el caso de Estados Unidos, el crecimiento para 2027 se ha revisado a la baja hasta el 2,0%, una reducción de 0,1 puntos porcentuales.