Un mercado turbulento que ya anticipa la resolución

Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity Investments, describe el entorno actual como "otro viaje turbulento", pero su mensaje central es de optimismo moderado. A pesar de las tensiones con Irán y la volatilidad de los activos, sostiene que los mercados están descontando "alguna forma de resolución" a corto plazo.

Lo que dice el backwardation del petróleo

El crudo superó los 100 dólares por barril, pero la curva de futuros cuenta una historia diferente. El mercado permanece en backwardation, con contratos lejanos cotizando unos 40 dólares por debajo del mes próximo, señal de que los operadores ven la disrupción actual como temporal.

Cuando el presidente Trump anunció un alto al fuego de dos semanas con Irán, el WTI cayó más de un 17% en una sola sesión antes de recuperarse hasta cerca de los 100 dólares.

El S&P 500 recorta su caída del 9% al 1%

El S&P 500, que llegó a caer un 9%, ha reducido su pérdida a alrededor del 1%. Los diferenciales de crédito siguen contenidos. El oro y los bonos del Tesoro estadounidense, activos que suelen moverse en sentidos opuestos, han estado correlacionándose más estrechamente — Timmer lo atribuye a ventas de activos líquidos por parte de países afectados por el Estrecho de Ormuz.

Bitcoin consolida en torno a los 65.000 dólares

El bitcoin cotizaba a principios de los 70.000 dólares en el momento de la publicación, un 50-60% por debajo de su máximo de octubre en 126.000 dólares. Timmer ve pocos "paper hands" restantes en el mercado y el nivel de 65.000 dólares como soporte técnico sólido. Se mantiene alcista en ambos activos, aunque advierte que se necesitará un catalizador para el próximo tramo alcista del BTC.

Renta variable 'valorada para el éxito'

Timmer describe la renta variable como valorada para el éxito, con caídas de un solo dígito pese a la incertidumbre. Los sólidos beneficios empresariales y la anulación de aranceles por parte del Tribunal Supremo sustentan esta resiliencia. El escepticismo inversor hacia las valoraciones de IA y software, argumenta, es una señal de salud del mercado.

Perspectivas [Análisis IA]

El escenario base sigue siendo constructivo, pero el rango de resultados es amplio. Un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz podría desencadenar un shock estanflacionario al interrumpir el 20% del suministro mundial de petróleo. Es probable que el bitcoin consolide cerca del soporte de 65.000 dólares mientras el oro enfrenta riesgo de corrección a corto plazo.