비트코인, 66,000달러 부근에서 숨 고르기

비트코인이 3월 약 76,000달러에서 66,000달러로 하락한 뒤 현재 수준에서 기다리고 있다. 하락폭은 약 13%로, 1분기를 마치며 2018년 이후 최악의 분기 성적을 기록했다. 비트코인은 1월, 2월, 3월 모두 음의 수익률로 마감해 역사상 처음으로 분기 내 3개월 연속 낙장을 경험했다.

이 같은 약세 속에서 공포·탐욕 지수(Fear and Greed Index)는 3월 30일 8점을 기록하며 2022년 FTX 붕괴 이후 최장인 59일간 극도의 공포 상태(Extreme Fear)에 머물렀다.

위험자산의 유동성 흡수, 달러와 원유가 주인공

비트코인의 약세 배경에는 달러 강세와 유가 급등이 있다. 호르무즈 해협 봉쇄 위기가 고조되면서 원유 가격이 배럴당 110달러를 돌파했고, 미국 트럼프 대통령이 이란에 대한 공습 지속 의지를 명확히 한 가운데 철군 일정은 제시하지 않았다. 이러한 지정학적 긴장이 투자자들을 안전자산으로 몰아가면서 달러화가 강세를 띠게 된 것이다.

그 과정에서 비트코인을 포함한 위험자산들이 주변부로 밀려났다. 암호화폐는 더 이상 '디지털 금'으로서의 독립적 가치를 인정받지 못하고, 단순한 위험자산처럼 거래되고 있다.

비트코인-원유 상관관계 0.68, 역사적 이상치

더 우려스러운 신호는 비트코인과 원유의 상관관계가 0.68까지 치솟았다는 점이다. 이는 역사적 평균을 크게 상회하는 수치로, 비트코인이 더 이상 인플레이션 헤지나 대안자산으로 기능하지 못하고 있음을 의미한다. 비트코인과 원유가 거의 같은 방향으로 움직인다면, 비트코인의 독립적 자산 가치는 크게 훼손된다.

결국 현물 금리 상승, 달러 강세, 지정학적 리스크가 맞물리면서 비트코인은 '안전자산으로부터 도망치는 투자자들의 피난처'가 되지 못하고, '경기에 민감한 위험자산'으로 취급받는 악순환이 반복되고 있다.

4월의 역사적 강세, 회복 신호인가 [AI 분석]

흥미로운 점은 4월 통계이다. 2013년 이후 비트코인의 4월 성과를 분석하면 69%의 승률을 기록하며 10월, 11월과 함께 가장 강한 달들 중 하나로 분류된다.

다만 평균 수익률 10.7%는 2013년, 2018년, 2019년, 2020년의 극도로 강한 수익률(+28% 이상)에 끌려간 수치다. 이들을 제외하면 나머지 9개 4월의 평균 수익률은 0.7%에 불과하다. 중앙값은 7.1%로, 4월이 반드시 큰 상승을 보장하지는 않음을 보여준다. 역사적으로 4월은 긍정적 편향을 띠면서도 거시 환경이 약할 때는 의미 있는 낙장 리스크(최악은 2022년의 -17.2%)를 안고 있다.

이 맥락에서 현재 상황을 평가하면, 4월 회복은 호르무즈 위기가 진정되고 달러 강세가 완화되는 시나리오에 크게 의존할 가능성이 높다. 트럼프 대통령이 전쟁이 2~3주 내 종료될 것으로 예상한다고 밝혔으나, 구체적 철수 일정이 불명확한 만큼 지정학적 불확실성은 여전히 남아 있다.