물가 안정 우선, 첫 신호탄

한국은행(BOK) 총재 후보 신현송이 국회 인사청문회를 앞두고 매파적(hawkish) 통화정책 기조를 공개적으로 예고했다. 신 후보자는 국회의원들에게 제출한 서면 답변에서 "현재 인플레이션(inflation·물가 상승) 측면의 위험이 성장 둔화보다 더 심각하다"고 밝혔다. 이는 한국은행의 핵심 임무인 물가·금융 안정을 최우선 정책 목표로 재설정하겠다는 의지를 분명히 한 것이다.

국제통화기금(IMF)도 이 같은 우려에 힘을 실었다. IMF는 최근 한국의 2026년 경제성장률 전망치를 1.9%로 유지하면서도, 중동발 유가 상승 압력을 이유로 물가 상승률 전망치는 2.5%로 상향 조정했다. 성장은 지금 수준을 지키겠지만, 물가는 더 오를 수 있다는 경고다.

왜 지금 인플레이션인가

신 후보자는 정책 판단의 근거로 두 가지를 제시했다. 첫째, 경제협력개발기구(OECD)의 전망에 따르면 소비자물가가 목표치에서 크게 벗어나고 있는 반면, 경제성장률은 잠재 성장률을 소폭 밑도는 수준에 그친다는 점이다. 둘째, 중동 정세 불안이 에너지 가격과 글로벌 공급망 모두에 동시 충격을 줄 수 있다는 점이다.

그는 "헤드라인(headline·전체) 물가뿐 아니라 근원(core) 물가와 기대 인플레이션을 함께 모니터링해야 한다"고 강조하며, 단기 지표에 흔들리지 않는 신중한 평가 틀을 제시했다. 스태그플레이션(stagflation·경기 침체 속 물가 상승) 우려가 커지는 시장 환경에서 중앙은행 수장 후보가 명확한 우선순위를 밝힌 셈이다.

전문가들의 반응도 대체로 우호적이다. 전직 한국은행 총재 김중수는 "단기 경기 흐름보다 경제 펀더멘털(fundamental·기초 체력)에 근거한 물가·금융 안정이 우선"이라고 지지했다. 연세대 양준모 교수는 과거 통화정책 실기(失機)를 지적하며 금리 정상화 필요성을 주장했고, 명지대 우석진 교수는 핵심 통화정책 기능에 집중하는 보수적 접근을 촉구했다.

원화 약세 문제도 수면 위로 올라왔다. 한국인문사회과학회 김정식 회장은 신 후보자가 취임할 경우 자본 유출 방지와 외환 관리 강화가 가장 시급한 과제가 될 것이라고 진단했다.

한국 통화정책, 어떤 흐름 속에 있나

한국은행은 2021~2022년 글로벌 인플레이션 파고 속에서 기준금리를 0.5%에서 3.5%까지 빠르게 올렸다. 이후 2023년부터 성장 둔화 우려가 커지자 인하 사이클로 전환했고, 2025년 들어서는 대내외 불확실성 속에 동결과 인하를 반복하는 상황이 이어졌다. 문제는 이 과정에서 물가가 완전히 잡히지 않은 채 성장마저 흔들리는 '두 마리 토끼' 딜레마가 심화됐다는 점이다.

신현송 후보자는 이런 구조적 딜레마를 물려받는 자리에 앉게 된다. 전임 집행부가 성장과 물가 사이에서 균형을 잡으려 했다면, 신 후보자는 물가 안정 쪽으로 무게중심을 명시적으로 이동하겠다는 신호를 보낸 것이다. 경제학자들 사이에서 통화정책 '실기론'이 반복되어 온 배경을 고려하면, 이번 청문회에서의 입장 표명은 단순한 의례적 답변이 아닌 정책 방향의 예고편으로 읽힌다.

앞으로의 전망 [AI 분석]

신현송 후보자가 인사청문회를 통과해 총재로 취임할 경우, 한국은행의 단기 기준금리 결정은 성장보다 물가 지표에 더 민감하게 반응하는 방향으로 전환될 가능성이 높다. 특히 중동 정세 악화로 유가가 추가 상승한다면, 연내 금리 인하 속도가 시장의 기대보다 더딜 수 있다.

원화 약세 압력이 지속되는 상황에서 자본 유출 방지를 위한 외환 개입 수위도 주목할 변수다. 미국 연방준비제도(Fed)와의 금리 격차가 확대될수록 외환 당국과의 정책 공조 필요성도 커질 가능성이 높다.

청문회 변수도 남아 있다. 국회의원들은 신 후보자의 외화 자산 보유 현황과, 영국 국적의 장녀와 관련된 위장전입 의혹을 집중 검증할 계획이다. 이 쟁점들이 청문회 분위기를 좌우하면서 인준 과정에 돌발 변수로 작용할 가능성도 배제할 수 없다.