Crecimiento estadounidense supera expectativas, enfriando los mercados

La economía estadounidense mostró un crecimiento superior al esperado, generando resultados mixtos en los mercados financieros globales. El 30 de diciembre (hora local), la tasa de crecimiento del PIB del tercer trimestre de EE.UU. se ubicó en 4.3% anualizado. Esta cifra superó significativamente la expectativa del mercado del 3.2% y también fue superior al 3.8% del trimestre anterior.

El índice CAC 40 de Francia cerró ese día con una caída del 0.2% en 8,104 puntos. Los rendimientos de los bonos del gobierno mostraron tendencia alcista. Esto se debe a que prácticamente desapareció la posibilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en enero, que los inversores habían anticipado.

El escenario de recorte de tasas se tambalea

El impacto de este anuncio de crecimiento en el mercado no es simple. Si la economía crece a este ritmo, las razones para que la Fed reduzca las tasas disminuyen. El mercado había esperado un recorte adicional de tasas en la reunión de la Fed del 28 de enero, pero ahora ese escenario ha perdido fuerza.

En los mercados financieros, predomina la expectativa de que la postura de política monetaria restrictiva se mantendrá por un tiempo. Si bien esto representa un factor de presión para el mercado de valores, actuó como factor positivo para el precio del oro. De hecho, el precio del oro alcanzó un máximo histórico. Este fenómeno se produjo mientras los inversores buscaban activos refugio, junto con las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y Venezuela.

Novo Nordisk, carta de contraataque en competencia de medicamentos para obesidad

Mientras tanto, llegaron noticias interesantes desde la industria farmacéutica. La farmacéutica danesa Novo Nordisk recibió la aprobación de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA) para la versión oral de su medicamento para la obesidad 'Wegovy'.

La compañía tuvo un año difícil, con el precio de sus acciones desplomándose un 47% este año. A principios de año era la empresa de mayor capitalización de mercado en Europa, superando a LVMH, pero cerca de la mitad de su valor se evaporó debido al bajo rendimiento y la intensificación de la competencia. También enfrentó dificultades para defender su cuota de mercado cuando aparecieron medicamentos genéricos de bajo costo en Estados Unidos (posteriormente prohibidos).

Sin embargo, hay indicios de que el panorama podría cambiar con la llegada de Wegovy oral. Los resultados de los ensayos clínicos mostraron efectos de pérdida de peso similares a los de la versión inyectable, pero con una mejora significativa en la comodidad del paciente al estar en forma de píldora. Las ventas comenzarán en Estados Unidos el próximo mes, y la solicitud de aprobación europea ya está en proceso.

La reacción del mercado fue inmediata. El precio de las acciones de Novo Nordisk en la bolsa de Copenhague se disparó un 9%. Especialmente considerando que el producto oral similar de su competidor Eli Lilly aún no ha recibido aprobación, se evalúa que Novo Nordisk ha vuelto a adelantarse.

Nueva fase en el mercado global de tratamiento de obesidad

El mercado de medicamentos para la obesidad ha crecido explosivamente en los últimos años. Los fármacos de la familia GLP-1 se han convertido en un campo de batalla clave de la industria farmacéutica, ya que han demostrado efectos más allá de la simple pérdida de peso, incluyendo la prevención de enfermedades cardiovasculares.

Novo Nordisk y Eli Lilly han formado una estructura de duopolio en este mercado. El centro de gravedad de la competencia se está desplazando desde los productos inyectables hacia la competencia por conveniencia de administración. Con el lanzamiento oficial de productos orales, es muy probable que el tamaño del mercado se expanda significativamente al mejorar la accesibilidad para los pacientes.

Perspectivas futuras [Análisis IA]

El sólido crecimiento de la economía estadounidense probablemente ralentizará el ritmo de recortes de tasas de la Fed por el momento. Si el PIB crece a un ritmo del 4% cuando la presión inflacionaria no ha desaparecido completamente, será difícil para el banco central moverse precipitadamente.

En el mercado de medicamentos para la obesidad, se espera que la competencia de productos orales se intensifique. Aunque Novo Nordisk asegurará el mercado de manera proactiva, se anticipa que Eli Lilly pronto alcanzará el ritmo. Considerando las capacidades tecnológicas y de producción de ambas compañías, es probable que se desarrolle una intensa batalla por la cuota de mercado durante los próximos años.

Se prevé que el precio del oro continuará su fortaleza mientras se entrelazan la incertidumbre geopolítica y el endurecimiento de la política monetaria. Parece difícil que el fenómeno de preferencia por activos refugio se debilite a corto plazo.