Doble presión por guerra en Medio Oriente y ajuste de la Fed

Los tres principales índices de Wall Street cerraron a la baja por segundo día consecutivo el 19 de abril (hora local). El promedio industrial Dow Jones cayó 0.44% respecto al cierre anterior, situándose en 46,021.43 puntos, el S&P 500 bajó 0.27% a 6,606.49 puntos, y el Nasdaq descendió 0.28% a 22,090.69 puntos. El S&P 500 ha caído más del 3% en lo que va del año, alcanzando su nivel más bajo en cuatro meses.

Todos los índices principales cotizaron por debajo de su media móvil de 200 días, mostrando una pérdida significativa de impulso en el mercado. Por sectores, materiales (-1.55%) y consumo discrecional (-0.87%) lideraron las caídas.

Preocupaciones de estanflación desencadenadas por la escalada del petróleo

El ataque de Irán a instalaciones energéticas en Medio Oriente provocó que el Brent alcanzara los 119 dólares por barril durante la sesión, para luego retroceder parcialmente, pero manteniéndose cerca de los 112 dólares. Aunque el presidente Donald Trump solicitó a Israel moderación en ataques repetidos contra la infraestructura de gas natural iraní, los ataques mutuos a instalaciones energéticas mantienen la presión al alza sobre los precios del petróleo.

Charlie Ripley, estratega senior de Allianz Investment Management, dijo a Reuters: "Cuanto más tiempo permanezcan elevados los precios del petróleo, mayor será la amenaza de estanflación y comenzará a cambiar la narrativa del mercado sobre el entorno macroeconómico".

Endurecimiento del tono restrictivo de la Fed

Las declaraciones restrictivas del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, tras la decisión de mantener las tasas, provocaron un rápido retroceso en las expectativas de recortes del mercado. Según el CME FedWatch, la probabilidad de que no haya recortes de tasas este año aumentó al 48% en el mercado de futuros, y los inversores consideran baja la posibilidad de recortes antes de mediados de 2027.

El Banco de Inglaterra (BOE) y el Banco Central Europeo (BCE) también mantuvieron sus tasas, señalando la incertidumbre derivada de la guerra en Medio Oriente como variable clave. Mike Dixon, director general de Horizon Investment Research, evaluó: "El mercado está digiriendo los comentarios de Powell y otros bancos centrales, y esto representa un riesgo inflacionario real".

Sin embargo, las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron contrariamente a las expectativas, sugiriendo que el mercado laboral permanece robusto. Esto, junto con las presiones inflacionarias, complica aún más las decisiones de política de la Fed.

Caídas sostenidas lideradas por tecnológicas

Entre valores individuales, destacaron las caídas en tecnológicas. Micron Technology cayó 3.8% a pesar de presentar resultados trimestrales muy superiores a las expectativas del mercado, debido a preocupaciones sobre sus planes de expansión de inversiones en equipamiento. Nvidia también retrocedió un 1%.

Tesla se desplomó 3.2% tras noticias de que la Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en Carreteras (NHTSA) amplió su investigación sobre su tecnología de conducción autónoma completa. El índice Russell 2000 se acercó durante la sesión a una caída del 10% desde su máximo histórico, sugiriendo una posible entrada en territorio de corrección.

Preocupación por reactivación inflacionaria desde 2022

Desde la guerra Rusia-Ucrania de 2022, la volatilidad del mercado energético global ha sido una variable clave que determina la dirección de política de los bancos centrales. El alza del petróleo en aquel momento desencadenó aumentos agresivos de tasas por parte de la Fed, y tras alcanzar la inflación su pico en el primer semestre de 2023, se entró en una fase de moderación.

Sin embargo, con la intensificación de la guerra en Medio Oriente en 2025, los precios del petróleo vuelven a dispararse. Esto evoca un escenario similar al de 2022 de reactivación inflacionaria impulsada por energía, aumentando aún más la incertidumbre sobre la política de tasas de la Fed.

Perspectivas futuras [Análisis IA]

La evolución de la guerra en Medio Oriente y la continuidad de los ataques a instalaciones energéticas probablemente determinarán la dirección del mercado a corto plazo. Si el petróleo se mantiene por encima de los 110 dólares por barril, el momento del recorte de tasas de la Fed podría posponerse aún más allá de 2027.

En el caso de las tecnológicas, a pesar de la mejora en resultados, se espera que persista la presión sobre las valoraciones debido a la prolongación del mantenimiento de tasas. Particularmente, las empresas de semiconductores que anunciaron expansión de inversiones en equipamiento enfrentan el desafío de disipar las preocupaciones del mercado sobre eficiencia de capital.

Si las preocupaciones de estanflación se materializan, la economía estadounidense podría enfrentar el doble desafío de alta inflación y bajo crecimiento, lo que podría ejercer una presión correctiva generalizada sobre los mercados bursátiles globales.