日を追うごとに高騰するメモリ価格

中国・深セン華強北の電子街でストレージメモリの価格が急騰しています。DDR4 16GBメモリモジュールは1ヶ月前の180~190元から現在400元以上へと2倍以上に上昇し、SSDも1TB基準で300元台から600元台へと跳ね上がりました。

**「毎日価格が上がる。1日に1回ずつ変わる」**とある販売業者は語ります。330元でピークだと思われた価格は数日で420元に上昇し、在庫確保を恐れる業者たちは当日仕入れ当日販売方式に転換しました。

市場調査機関TrendForceによると、2025年第3四半期のDRAM価格は前年同期比171.8%上昇しました。サムスン電子は10月にDDR5の契約価格提示を中止し、SKハイニックスとマイクロンも追随することで、サプライチェーンの緊張が加速しています。

AIサーバーが変えたメモリ需給構造

今回の価格急騰の核心的な原因は人工知能(AI)データセンター需要です。2022年のChatGPT登場以降、グローバル企業がAIサーバー構築に乗り出す中、サムスン・SKハイニックス・マイクロンなど主要メモリメーカーは既存のDDR4生産ラインを**HBM(High Bandwidth Memory)**およびDDR5へと転換しました。

HBMはGPUベースのAI演算に必須の高性能メモリで、一般サーバーと比べて8倍多いDRAMと3倍多いNANDフラッシュが必要です。これはマイクロンの試算です。収益性の低い旧型製品の生産を減らし、高付加価値製品に集中することで、DDR4のような汎用メモリの供給が急激に減少したのです。

今年4月から主要メーカーがDDR4、LPDDR4Xなど旧型製品の生産終了を宣言したことで、供給不足現象は深刻化しました。TrendForceアナリストの徐佳淵氏は「DDR4の供給不足は少なくとも2026年上半期まで続くだろう」と予測しています。

メモリ市場の構造的変化

グローバルメモリ市場は少数の大企業が支配する寡占構造です。2025年第2四半期基準でDRAM市場は**SKハイニックス(38.7%)、サムスン(32.7%)、マイクロン(22%)**が93.4%を掌握し、NANDフラッシュ市場もサムスン・SKハイニックス・キオクシアが67.5%を占めています。

AI時代の到来とともに、これらの企業は戦略的な生産転換に乗り出しました。収益性の低いDDR4生産を縮小し、サーバー用DDR5 RDIMM、モバイル用LPDDR5X、AI専用HBMの生産を増やしたのです。このプロセスでスマートフォン・PC・家電製品に使われる汎用メモリのサプライチェーンに構造的な空白が生じました。

中国のPCブランドはDDR5導入を急いでおり、テレビ・ネットワーク機器メーカーはDDR3からDDR4への転換を遅らせる形で対応しています。しかし、既存製品のライフサイクルを延長するだけでは需要に対応することが難しい状況です。

半導体企業の明暗

SKハイニックスは2025会計年度第3四半期に売上高24兆4489億ウォン(約170億9000万ドル)、純利益12兆5975億ウォン(約88億ドル)を記録し、前年同期比でそれぞれ39%、119%成長しました。HBMなど高付加価値製品の販売拡大が主要な成長エンジンとなりました。

中国のメモリモジュール企業・江波竜は第3四半期の単一四半期純利益が前年同期比1994%急増の6億9800万元を記録しました。9月末基準の在庫資産は85億1700万元で、積極的な先制的在庫確保戦略が収益増加につながりました。

一方、メモリ流通業者の廈能芯創は第3四半期の売上高が6.58%増加したものの、純利益は3.11%減少しました。上半期の流通事業マージン率はわずか2.43%で、前年同期比3.17ポイント低下しました。原価上昇を販売価格に転嫁することが難しい流通段階の困難さを示しています。

技術障壁の高いメモリインターフェースチップ企業・瀾起科技は第3四半期までに売上高40億5800万元(57.83%増)、純利益16億3200万元(66.89%増)を記録し、65.69%の高いマージン率を維持しました。AIサーバーの普及によりインターコネクトチップの需要が増加した恩恵です。

2022年以降のメモリ市場変化の推移

メモリ市場は伝統的に2~3年周期で好況と不況を繰り返してきました。2022年下半期から2023年上半期までPC・スマートフォン需要の鈍化によりメモリ価格が急落し、主要メーカーは大規模な赤字を記録しました。

しかし、2022年11月のChatGPTリリースを契機に市場構造が根本的に変化しました。生成AI普及によりデータセンター投資が急増する中、メモリ企業はコンシューマー向け製品からAIサーバー向け高性能メモリへ戦略的転換に乗り出しました。

2024年に入り、メーカーはHBM生産能力拡充に数千億ウォンを投資し、既存の汎用メモリ生産ラインを縮小または閉鎖しました。これは単純な製品ミックス調整ではなく、AI時代に合わせた産業構造の再編でした。

結果的に市場は「供給過剰→AI需要増加→戦略的減産→汎用メモリ不足」という新しいサイクルに突入しました。過去と異なり、今回の価格上昇は一時的な需給不均衡ではなく、AIインフラ投資という構造的要因に起因しています。

今後の展望 [AI分析]

TrendForceは2025年第4四半期と2026年上半期の価格上昇の原動力が北米データセンターのAIサーバー投資拡大から来ると見ています。DDR5 RDIMM、LPDDR5X、HBM需要が増加する中、メーカーの増設が追いつかず、汎用メモリ不足現象はさらに深刻化する可能性が高いです。

偉達集団会長の陳立白氏は「30年の業界経験上、DRAM、NAND、SSD、HDDの4種類のストレージデバイスが同時に品薄現象を見せたのは初めて」とし、「第4四半期からが本当のメモリ強気相場の始まりで、来年まで好況が予想される」と述べました。

ただし、PCメーカーのDDR5転換加速、テレビ・通信機器メーカーの旧規格使用延長など、需要面での調整が進行しているため、2026年下半期からは供給不足が徐々に緩和されると見られます。長期的には中国のメモリ企業の生産能力拡大が市場構造に変化をもたらす可能性もあります。