3ヶ月続く経営権の空白

中国の聞泰科技(Wingtech Technology)が所有するオランダの半導体企業Nexperia(ネクスペリア)の経営権紛争が長期化している。2026年1月14日、オランダ・アムステルダム企業裁判所で開かれた公聴会で、聞泰科技は自社に対する「不適切な経営」の疑惑を一つ一つ反論した。

今回の紛争は2025年9月末、オランダ経済気候政策省がNexperiaの運営を一時「凍結」する省令を発令したことから始まった。続いて10月初旬、企業裁判所は緊急申請により張学政CEOの職務を停止し、聞泰科技の経営権を制限した。オランダ政府がその後省令を撤回したが、裁判所の決定は依然として有効な状態だ。

「資産横領」主張への反論

聞泰科技に対する核心的な疑惑は大きく分けて二つある。第一は「資産横領」疑惑だ。

公聴会で聞泰科技側は、問題が提起された時点でNexperiaの口座に約3億9,600万ドル(約530億円)の資金があったと明らかにした。会社側は「『資産横領』を受けた企業がこれほどの現金を保有していること自体が疑惑と矛盾する」と主張した。

相手側が証拠として提示した「Project Haven」、「Project X」、「第2ブランド計画」などについても説明した。聞泰科技は、これらのプロジェクトがサプライチェーンリスクに対応するための初期議論に過ぎず、実行段階に入ったことはないと説明した。特に「Project X」は2025年8月から9月まで極端な状況を想定したシナリオとして短期間検討された後、中断されたという。

技術移転論争の真相

第二の争点は「知的財産権移転及び生産能力移転」疑惑だ。

聞泰科技はNexperia監査委員のSchmitz教授の見解を引用した。デルフト工科大学電気工学部の前学部長であり、NXPの元知的財産権責任者だったSchmitz教授は「Nexperiaの市場での成功は独占技術ではなく、すでに業界で広く知られた技術と特許ライセンスによって可能になった」と評価した。

WSS企業設立に関しても説明が続いた。聞泰科技は「WSSはNexperiaの生産能力のボトルネックとサプライチェーンの圧力に対応するために設立された」とし、「顧客の生産現地化要求、技術格差、外部委託生産コストの増加などが背景」と説明した。

WSSは約120億元(約2,300億円)を投資して工場を建設した。聞泰科技は「NexperiaがWSSに支払った注文総額は建設投資金の15%にも満たない」とし、「WSSプロジェクトは独立した事業ロジックを持っている」と強調した。

買収後5年間の成果

2019年末に聞泰科技がNexperiaを買収した当時、同社はNXPから分離された標準製品部門として研究開発投資の不足と成長停滞に直面していた。

買収後、Nexperiaの実績は目に見えて改善された。売上高は2020年の約14億3,000万ドルから2024年には20億6,000万ドルに増加し、同期間の純利益は1億300万ドルから3億3,100万ドルへと3倍以上に増えた。

研究開発投資も拡大された。年間R&D費用は2019年の約6,300万ドルから2024年には1億5,600万ドルに増加した。研究開発チームの拡大とともに、全世界での年間特許出願件数は一桁から数百件へと急増した。

生産能力と技術アップグレードの面でも進展があった。Nexperiaは英国ニューポートウェーハ工場を買収し、12インチウェーハ生産ラインを含む主要建設プロジェクトを推進した。6インチから12インチの先進プロセスへの転換に成功し、IGBT、SiCなどの新製品ラインも構築した。

混乱の代償

2025年下半期の経営構造急変後、Nexperiaの上昇傾向は急ブレーキがかかった。

最も直接的な打撃はサプライチェーンシステムだ。一部の主要顧客は核心製品の納品遅延または中断リスクに直面した。これは顧客の生産計画を混乱に陥れただけでなく、長期的には供給先の多角化を検討させる可能性が高い。

内部秩序も深刻に損なわれた。最大の問題は給与支払いの中断だ。Nexperiaオランダ側が中国国内の数千人の従業員への給与支払いを中断したことが知られ、これらの従業員と家族は極度の不確実性に置かれた。生産配置調整に関する噂も広がり、全世界の従業員の不安感が高まっている。

聞泰科技の要求

公聴会で聞泰科技は強い危機意識を示した。会社側は「企業裁判所が暫定措置を直ちに撤回しなければNexperiaは下落を続けるだろう」とし、「企業価値、従業員福祉、オランダ半導体産業の競争力がすべて回復不可能な損失を被るだろう」と警告した。

聞泰科技はオランダ側の初期介入が事実認定と法律適用の両方で誤りを犯し、手続き上深刻な不公正があったと主張した。会社は今回の措置が合法的投資家としての財産権を直接侵害しただけでなく、中国人投資家と経営陣に対する差別的待遇を反映していると批判した。

聞泰科技が提示した解決策は明確だ。株主権利の即時かつ無条件の回復、そして張学政のCEO復帰だ。会社側は「張学政が過去5年間Nexperiaの財務、技術、市場地位を全面的に向上させた成功実績が最も説得力のある証拠」と強調した。

中国商務部報道官は2025年12月22日、「Nexperia問題の根源はオランダ政府の不適切な行政介入」とし、「解決の鍵は問題を作った側が握っている」と述べた。オランダ側に行政命令の撤回とNexperiaオランダ前経営陣の訴訟取り下げを促しながら、中国国内の自動車メーカーを含むグローバルチップ供給回復の重要性を強調した。