K美容室のグローバル進出、新たな輸出戦略の狼煙

グローバルプライベートエクイティファンドのブラックストーンが昨年、韓国の美容室チェーン「ジュノヘア」を買収したことで、韓国サービス産業の新たな可能性が注目を集めています。キム・イドン三正KPMG財務諮問部門代表は「ジュノヘア売却は、韓国企業の『システム』が海外進出できる可能性を認められた事例」と評価しました。

今回の取引は単純な企業売却を超え、韓国企業の競争力が製造業からサービス業へと拡大していることを示す象徴的な出来事です。Kコンテンツの影響力が映画やドラマを超えて美容・ビューティーなど生活密着型サービス領域まで拡大し、グローバル投資家が韓国の製品とサービス全般に関心を持ち始めたのです。

150兆ウォン国民成長ファンド、M&A市場活性化の触媒

キム代表は2026年の国内M&A市場の核心キーワードとして国民成長ファンドと国際化を挙げました。政府が今後5年間にAI、半導体、バイオ、二次電池、未来車など先端戦略産業に投入する150兆ウォン規模の国民成長ファンドが本格稼働することで、エコシステム企業のM&Aと海外進出が活発化すると見込まれています。

「今年のM&A市場に期待しています。150兆ウォンの資金が未来成長セクターに投資される分、エコシステム企業のM&A、海外進出、ジョイントベンチャー設立が活発化するでしょう」とし、「企業は投資金をもとに国家経済に貢献するという説得論理を構成して実行すべきです」と強調しました。

国内M&A市場は2021年にピークを迎えた後、最近まで低迷が続いていました。こうした状況で大規模な政府投資は、市場に活力を吹き込む起爆剤の役割を果たすと期待されています。

日本とのクロスボーダー取引増加の見込み

国内投資環境の改善とともに国境を越えたM&A取引も拡大する見通しです。特に日本との取引が注目されています。キム代表は「最近、日本のM&A市場が活性化しました。日本には韓国企業が求める源泉技術、精密製造能力を持つ企業が多い」とし、両国間の協力の試みがM&A活性化につながると予想しました。

日本企業も韓国の半導体、自動車大手に納品する基盤を築くために積極的に協力を模索しており、相互補完的な関係が形成される可能性が高いとされています。

大企業ポートフォリオ再編の加速化

キム代表は大企業の事業再編とカーブアウト(事業部分割売却)トレンドが今年も継続すると予想しました。「ポートフォリオ再編は『常時的』経営活動になるでしょう。トランプ政権発の関税問題、対米投資圧力は予測できませんでした」とし、急変する情勢に対応するには常時的な事業評価と売却、新規投資が必要だと強調しました。

具体的には、実績が低迷している石油化学、鉄鋼、流通、建設、一部消費財産業の事業部を売却し、確保した資源で半導体、AI、ヘルスケア、電力インフラ、防衛産業、シニア産業、Kコンテンツに投資すると予想されます。

三正KPMG、AIプラットフォームで業務革新

三正KPMGは昨年7月、業界初の**AIベースプラットフォーム「ディールマインド(Deal Mind)」**を導入しました。このプラットフォームは国内外のパートナーが収集した情報を統合・管理して買収・売却の機会を導き出し、潜在投資家リスティング作業時間を画期的に短縮しました。

特に**カーブアウトTF(タスクフォース)**への期待が大きいです。キム代表は「ある企業の事業部だったところが『独立』すれば、機会と問題が同時に生じます」とし、分割によって削減できるコスト、新規顧客、ITサービス移転、人員再配置などを推定するコンサルティング活動が必要だと説明しました。

プライベートエクイティファンド規制強化、ESGデューデリジェンスで対応

昨年12月22日、金融委員会がプライベートエクイティファンド(PEF)改善案を発表し、規制強化の輪郭が明らかになりました。運用会社(GP)の責任性と透明性強化のため、金融機関レベルのガバナンスおよび内部統制方案の整備が求められる見通しです。

キム代表はプライベートエクイティファンドの「利害関係者」概念が拡大する流れを受け入れるべきだと強調しました。「プライベートエクイティファンドを取り巻く考慮対象がますます広がっています。業界関係者も受け入れ、ある程度コンセンサスを形成すべきです」とし、プライベートエクイティファンドをGPとリミテッドパートナー(LP)間の私的契約としてのみ見る視点から脱却すべきだと述べました。

これへの対応策として環境・社会・ガバナンス(ESG)デューデリジェンス導入の重要性が浮き彫りになっています。M&Aデューデリジェンス段階でESGなど非財務的リスクを点検し、より多くの利害関係者を考慮すべきだということです。キム代表は「拡大された利害関係者が受ける影響までデューデリジェンスの範囲に含め、社会的に容認可能な範囲内で調整すべきでしょう」と展望しました。

規制強化が短期的には市場に負担として作用する可能性がありますが、長期的には透明性向上と持続可能な成長基盤づくりに寄与すると見られています。