전쟁이 만든 황금 시대: 빅오일의 시간당 3,000만 달러

이란 분쟁이 발발한 지 불과 한 달 만에 세계 최대 석유·가스(Oil & Gas) 기업들이 시간당 3,000만 달러 이상의 장부상 이익을 기록했다. 에너지 조사기관 라이스타드 에너지(Rystad Energy) 데이터를 분석한 외신 보도에 따르면, 원유 가격이 배럴당 100달러 수준을 유지할 경우 세계 100대 석유·가스 기업이 올해 말까지 최대 2,340억 달러(약 320조 원)의 추가 횡재 수익을 거둘 수 있는 것으로 전망된다.

사우디부터 엑슨까지, 승자는 누구인가

추가 수익 전망에서 가장 앞선 기업은 사우디아라비아 국영 에너지 기업 사우디 아람코(Saudi Aramco)다. 추가 수익 예상액은 255억 달러에 달한다. 미국 최대 석유회사 엑슨모빌(ExxonMobil)이 110억 달러, 셰브런(Chevron)이 92억 달러로 각각 2위와 3위를 차지했다.

다만 엑슨모빌과 셰브런 두 기업 모두 올해 1분기 생산량이 약 6% 감소한 것으로 나타났다. 유가 상승에 따른 수익 개선 효과가 생산 감소로 일부 상쇄될 수 있다는 의미다.

한편 유가 변동성은 여전히 높다. 복수의 외신에 따르면 WTI 미들랜드(WTI Midland) 원유는 화요일(현지시각) 유럽 기준가 대비 배럴당 22.80달러라는 사상 최대 프리미엄을 기록하며 거래됐다. 미국산 원유에 대한 프리미엄이 이처럼 극단적으로 치솟은 것은 공급 불확실성이 그만큼 크다는 방증이다.

분쟁의 경제학: 흘러가는 돈의 방향

이번 사태의 핵심은 단순한 유가 상승이 아니다. 이란 분쟁 발발과 호르무즈(Hormuz) 해협 봉쇄 위기가 맞물리면서 글로벌 에너지 공급망에 구조적 충격이 가해지고 있다. 국제통화기금(IMF)은 이번 중동 전쟁이 이미 취약한 글로벌 재정 상황을 더욱 악화시키고 있다고 경고했다. 고금리와 에너지 가격 급등이 맞물려 신흥국·개발도상국에서는 긴급 지원 요청이 쏟아지고 있다.

분쟁이 시작되자 막대한 자금이 이란 이외의 산유국들로 흘러들어 가는 구조가 형성되고 있다. 러시아, 사우디아라비아, 아랍에미리트 등 대체 공급국들이 수혜를 입는 반면, 에너지 수입 의존도가 높은 국가들의 재정 부담은 갈수록 커지고 있다.

오일 쇼크의 역사: 전쟁은 언제나 유가를 올렸다

전쟁과 유가의 관계는 역사적으로 반복돼왔다. 1973년 아랍 산유국의 석유 금수 조치(오일 쇼크)는 유가를 4배로 끌어올렸고, 1990년 이라크의 쿠웨이트 침공 때도 유가는 단기간에 2배 가까이 급등했다. 2003년 이라크전 이후에는 중국의 수요 증가와 맞물려 유가가 2008년 배럴당 147달러까지 치솟았다.

2022년 러시아의 우크라이나 침공은 유럽 에너지 위기를 촉발하며 천연가스 가격이 10배 이상 급등하는 사태를 낳았다. 서방의 대러 제재가 공급 충격으로 이어지자 미국 셰일 기업들과 카타르 액화천연가스(LNG) 수출업체들은 사상 최대 이익을 기록했다.

이번 이란 분쟁에는 호르무즈 해협이라는 추가 변수가 있다. 전 세계 원유 물동량의 약 20%가 통과하는 이 해협이 봉쇄될 경우 공급 충격은 과거 어느 사례보다 클 수 있다.

앞으로의 전망 [AI 분석]

휴전 협상이 교착 상태에 빠진 현재, 유가는 당분간 높은 변동성을 유지할 가능성이 높다. 도널드 트럼프(Donald Trump) 미국 대통령이 "전쟁이 거의 끝났다"고 언급했으나, 중재국 파키스탄 군 수뇌부가 테헤란을 방문하는 등 실질적 협상은 현재진행형으로 신속한 해결을 기대하기 어려운 상황이다.

원유 가격이 배럴당 100달러를 유지하는 시나리오가 현실화될 경우, 빅오일의 횡재 수익은 정치적 논쟁으로 번질 가능성이 높다. 유럽을 중심으로 횡재세(windfall tax) 도입 논의가 재점화될 수 있으며, 산유국과 소비국 간 갈등이 심화될 수 있다.

반면 협상이 타결돼 호르무즈 해협이 안정화될 경우, 유가는 빠르게 하락할 가능성이 높다. 이 경우 분쟁 기대감으로 주가가 오른 에너지 기업들에게 가격 조정 압력이 불가피할 것으로 보인다.

중장기적으로는 이번 사태가 에너지 안보 강화를 명분으로 한 화석연료 투자 확대로 이어질 가능성이 높으며, 이는 탄소중립(Net Zero) 전환 속도를 늦추는 요인이 될 수 있다는 전망도 제기된다.