이란 분쟁 여파, 유럽 항공·유통·명품 실적 동반 타격
이지젯·테스코·에르메스 등 업종 불문 중동발 비용 충격 경고
- •이지젯, 중동 분쟁 여파로 상반기 손실 전망치 40% 이상 확대.
- •에르메스, 중동 매출 6% 감소 후 주가 장중 사상 최대 낙폭 기록.
- •항공·유통·명품 등 업종 불문 지정학 리스크가 실적 변수로 부상.
전쟁이 실적표를 바꿨다
진행 중인 미국·이란 분쟁이 유럽 기업들의 실적 발표 시즌을 뒤흔들고 있다. 이번 주 항공, 유통, 명품, 식품 제조업에 이르는 다양한 업종의 주요 기업들이 중동 분쟁으로 인한 비용 상승과 소비 심리 위축을 일제히 경고하며 전망치를 어둡게 제시했다. 단일 전쟁이 이토록 폭넓은 업종에 동시 충격을 주는 사례는 이례적이라는 평가가 나온다.
이지젯, 손실 폭 40% 이상 확대
영국 저비용 항공사 이지젯(easyJet)은 2025년 3월 말로 끝나는 상반기 세전 손실 전망치를 5억 4,000만5억 6,000만 파운드(약 9,700억1조 원)로 제시했다. 전년도 동기 손실 3억 9,400만 파운드에서 40% 이상 늘어난 수치다.
이지젯 측은 기본 실적 자체는 대체로 기대치에 부합했으나, 3월 한 달 동안 중동 분쟁과 연계된 연료비가 약 2,500만 파운드 추가 발생했고 법적 충당금도 3,000만 파운드 순증했다고 설명했다. 연료비는 항공사 비용 구조에서 통상 20~30%를 차지하는 핵심 변수다. 이지젯은 하반기 연료비와 총 단위 비용 전망이 유가 흐름에 따라 계속 변동될 수 있다고 덧붙였다.
반면 수요 측면은 견조했다. 탑승률은 90%로 전년 대비 2%포인트 상승했고, 이지젯 홀리데이 부문 고객 수는 22% 증가했다. 하반기 예약 소화율도 현재 67%에 달한다. 공급이 아닌 비용 충격이 손실 확대의 주원인임을 보여주는 지표들이다.
테스코, 이익 달성했지만 전망치는 '넓게' 제시
영국 최대 유통업체 테스코(Tesco)는 2025/26 회계연도 이익 기대치를 상회하는 성과를 냈다. 그러나 2026/27 회계연도 전망치를 30억~33억 파운드라는 이례적으로 넓은 범위로 제시했다. 분쟁이 영국 가계 소비에 미치는 영향이 예측 불가하다는 이유에서다.
테스코의 넓은 가이던스는 시장에서 불확실성 신호로 읽힌다. 통상 대형 유통사는 자사 데이터와 소비자 패널을 기반으로 비교적 좁은 범위의 전망치를 제시한다. 이번처럼 범위를 3,000억 원 이상 넓게 설정한 것은 경영진 스스로 불확실성을 인정한 것으로 해석된다.
에르메스, 사상 최대 장중 낙폭
명품 업계도 예외가 아니었다. 프랑스 명품 브랜드 에르메스(Hermès)는 1분기 매출이 시장 예상치를 하회하고, 중동 지역 매출이 전년 대비 6% 감소했다고 밝혔다. 발표 당일 에르메스 주가는 장중 사상 최대 낙폭을 기록했다.
중동은 에르메스를 포함한 유럽 명품 브랜드의 핵심 성장 시장 중 하나다. 걸프협력회의(GCC) 국가들의 고액 자산가 소비와 관광객 특수가 복합적으로 작용해 왔다. 분쟁으로 인한 역내 관광 위축과 소비 심리 냉각이 명품 수요에 직접 반영된 셈이다.
흐름의 맥락: 지정학이 실적 변수로 자리 잡다
중동 분쟁이 유럽 기업 실적에 직접 충격을 주기 시작한 것은 2023~2024년 홍해 물류 위기 이후부터다. 당시 후티(Houthi) 반군의 선박 공격으로 수에즈 운하를 통한 해상 물류가 차질을 빚으면서 유럽 제조업과 유통업의 공급망 비용이 급등했다.
이후 분쟁이 미국-이란 직접 대치 국면으로 확대되자, 연료 시장의 변동성이 커지고 항공사·물류 기업들의 헤징(위험 분산) 비용도 상승했다. 동시에 중동 지역 여행 수요와 현지 소비자 심리 위축이 관광·명품 업계에 파급됐다.
이번 실적 시즌이 이전과 다른 점은 충격의 범위다. 항공과 명품에 국한됐던 1차 충격이 유통과 식품 제조업으로까지 번졌다는 것은, 지정학 리스크가 더 이상 특정 업종만의 변수가 아님을 보여준다.
앞으로의 전망 [AI 분석]
분쟁이 장기화될 경우 유럽 기업 실적에 대한 압박은 2분기 이후에도 이어질 가능성이 높다. 특히 연료비 변동성이 진정되지 않으면 이지젯을 포함한 항공사들의 연간 이익 전망은 추가 하향 조정될 수 있다.
명품 업계의 경우, 중동 지역 매출 회복은 분쟁 종료 후에도 소비자 심리가 회복되기까지 시차가 존재할 가능성이 높다. 에르메스의 주가 급락이 명품 섹터 전반에 밸류에이션 재평가 압력으로 이어질 수도 있다.
유통 업계는 소비자 실질 구매력 변화에 더 민감하게 반응할 것으로 보인다. 테스코가 이례적으로 넓은 가이던스를 제시한 만큼, 향후 분기별 발표에서 범위 축소 여부가 중요한 신호가 될 가능성이 높다.
유럽 기업들의 이번 실적 시즌은 지정학 리스크를 단순한 외생 변수가 아닌, 핵심 경영 리스크로 내재화해야 할 시점이 왔음을 알리는 신호탄으로 해석된다.
댓글 (93)
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