금 사상 최고치 근접, 유가는 배럴당 90달러대로 급락

4월 15일(현지시각) 국제 원자재 시장은 미국과 이란의 2차 협상 재개 기대감을 반영하며 엇갈린 흐름을 보였다. 현물 금(스팟 골드)은 온스당 4,849~4,852달러 선에서 강보합세를 유지했으며, 장중 한때 COMEX 기준 4,871.51달러까지 치솟아 사상 최고치에 바짝 다가섰다. 반면 국제유가는 전쟁 발발 후 형성된 프리미엄이 빠르게 해소되며 미국 서부텍사스산원유(WTI)가 배럴당 90.5달러, 브렌트유가 94.5달러까지 내려앉았다. 은(Silver) 현물은 온스당 81달러를 돌파해 1.6% 상승했으며, 달러 인덱스는 6주 만의 최저치인 98선까지 밀렸다.

인도 국내시장에서도 MCX 금은 10그램당 15만 4,700루피 선을 유지했고, MCX 은은 킬로그램당 약 25만 4,948루피로 약 1% 올랐다.

왜 시장이 이렇게 움직이나

이번 시장 변동의 핵심 변수는 세 가지다. 첫째, 미·이란 2차 외교 협상 재개 가능성이다. 파키스탄이 이슬라마바드에서의 협상 개최를 적극 추진하고 있으며, 양국이 협상 테이블에 복귀할 의사를 밝히면서 에너지 공급 위기가 완화될 수 있다는 기대감이 유가를 끌어내렸다.

둘째, 호르무즈 해협 재개방이다. 4월 8일 체결된 2주 휴전 협정은 호르무즈 해협을 통한 석유 운송을 부분적으로 재개시켰다. 그러나 협정 시한이 임박했음에도 최종 합의가 도출되지 않은 상황이어서 시장의 불확실성은 여전히 높다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격으로 파괴된 핵심 인프라에 대한 전쟁 피해 보상을 협상 전제 조건으로 요구하고 있어 협상 타결까지는 난관이 예상된다.

셋째, 달러 약세다. 외교적 해결 가능성에 달러가 약세로 전환하면서 달러 표시 원자재인 금·은의 상대적 가치가 상승했다. 달러 인덱스는 2월 28일 전쟁 발발 이후 얻은 상승폭을 사실상 전부 반납했다.

2월 28일 충돌부터 호르무즈 위기까지

현재의 시장 긴장은 갑작스러운 사건이 아니다. 2025년 2월 28일 미·이란 군사 충돌이 발생하면서 호르무즈 해협을 통한 원유 수송로가 사실상 봉쇄됐다. 전 세계 원유 교역량의 약 20%가 통과하는 이 해협의 폐쇄는 즉각적인 에너지 공급 충격으로 이어졌고, 유가는 급등·달러는 강세·금도 동반 상승하는 이례적 패턴이 형성됐다.

미국 해군은 이란산 원유 수출을 차단하는 해상 봉쇄를 유지하는 한편, 이란은 호르무즈 해협을 통한 자국 선적 일시 중단을 카드로 협상력을 확보하려는 전략을 구사하고 있다. 역사적으로 미·이란 간 호르무즈 긴장은 1988년 '유조선 전쟁', 2019년 드론 격추 사건, 2020년 솔레이마니 암살 이후 위기 등 반복된 패턴을 보여왔다. 그러나 이번처럼 직접적인 군사 교전과 해협 봉쇄가 동시에 발생한 것은 수십 년 만의 사태다.

미국 연방준비제도(Fed)는 유가 충격에 따른 인플레이션 재상승 우려로 2026년 내내 금리를 동결할 것으로 시장은 예상하고 있으며, 금리 인하 시점은 2027년으로 사실상 후퇴했다.

앞으로의 전망 [전문가 분석]

협상 결과에 따라 시장의 방향이 극명하게 갈릴 가능성이 높다.

낙관 시나리오: 미·이란이 최종 합의에 도달할 경우 유가는 배럴당 80달러 초반까지 추가 하락할 가능성이 있다. 인플레이션 압력이 완화되면 연준의 금리 인하 시점도 앞당겨질 수 있으며, 이 경우 달러 추가 약세와 함께 금은 이익 실현 매물에 눌릴 가능성이 있다.

비관 시나리오: 이란의 전쟁 피해 보상 요구가 협상을 교착시킬 경우, 또는 휴전 위반 사례가 누적될 경우 유가는 재차 반등하고 금은 추가 사상 최고치 경신에 나설 가능성이 높다. 현물 금의 다음 저항선은 5,000달러로 거론되고 있다.

가장 주목해야 할 변수는 호르무즈 휴전 시한이다. 최종 합의 없이 시한이 만료될 경우, 시장은 단기적으로 상당한 변동성 확대를 피하기 어려울 것으로 보인다. 금과 달러는 당분간 역(逆)의 상관관계를 유지하며 지정학 온도계 역할을 할 가능성이 높다.