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한화에어로스페이스, 풍산 방산부문 인수 공식 철회

양사 동시 공시로 1조5000억 규모 딜 무산…풍산홀딩스 주가 18% 급락

오동원··3분 읽기·
한화에어로스페이스, 풍산 방산부문 인수 공식 철회
요약
  • •한화에어로스페이스와 풍산이 9일 동시 공시로 방산부문 M&A 논의를 공식 종결했다.
  • •1조5000억 원 규모로 추산됐던 딜이 무산되며 풍산홀딩스 주가가 18% 급락했다.
  • •한화의 포-탄 수직계열화 전략이 좌절됐고, 풍산의 사업구조 개편 향방도 불투명해졌다.

양사, 동시 공시로 딜 공식 종결

한화에어로스페이스가 9일 장 마감 후 공시를 통해 풍산 방산부문 인수 검토를 중단했다고 밝혔다. 같은 날 풍산도 "탄약사업 매각과 관련해 현재 추진하고 있는 바가 없다"고 공시하면서, 수주 간 업계 관심을 끌었던 대형 방산 인수·합병(M&A) 논의가 사실상 백지화됐다.

한화에어로스페이스는 공시에서 "방산 경쟁력 강화 및 기업가치 제고를 위해 다양한 사업 기회를 지속 검토하고 있으나, 풍산 방산부문에 대한 인수 검토는 중단됐다"고 밝혔다. 구체적인 중단 사유는 공개되지 않았으나, 업계에서는 규제 부담과 인수 가격 협상의 간극이 결정적 변수로 작용했다는 분석이 나온다.

왜 이 딜이 주목받았나

이번 거래가 성사됐다면 한국 방산 산업 구조에 상당한 변화를 가져올 수 있었다. 한화에어로스페이스는 K9 자주포, 다연장로켓 '천무' 등 지상 무기 체계의 핵심 생산자다. 현재 주요 탄약은 풍산으로부터 공급받는 구조인데, 풍산 방산부문을 인수할 경우 포(砲)와 탄(彈)을 함께 공급하는 '포-탄 패키지' 수출이 가능해진다.

방산 업계에서는 이를 수직계열화의 완성으로 평가했다. 무기 체계부터 탄약 생산·조립·수출까지 단일 그룹 내에서 처리할 수 있게 되면, 가격 경쟁력과 납기 대응력 모두에서 유리한 위치를 점할 수 있기 때문이다. 시장에서 추산한 인수 가격은 경영권 프리미엄 포함 약 1조5000억 원 수준이었다.

주식시장 반응: 매각 프리미엄 하루 만에 증발

시장 반응은 즉각적이었다. 인수 중단 소식이 전해진 9일 밤, 풍산홀딩스는 넥스트트레이드(NXT) 애프터마켓에서 16% 넘게 급락했다. 10일 정규장에서도 개장 직후 매도세가 집중되며 정적 변동성 완화 장치(VI)가 발동됐고, 오전 9시 30분 기준 전일 대비 약 18% 하락한 4만4450원에 거래됐다. 풍산도 같은 시간 약 4% 내렸다.

이는 매각 기대감이 반영됐던 이전 상승분의 되돌림이다. 매각설이 본격 부상한 4월 6일 풍산홀딩스는 상한가를 기록했고, 7일에도 약 16% 추가 상승했다. 불과 사흘 만에 매각 프리미엄이 한꺼번에 소멸된 셈이다.

이 흐름은 언제부터 시작됐나

풍산의 사업구조 개편 논의는 올해 3월 초 매각설이 처음 불거지면서 수면 위로 올라왔다. 풍산은 3월 5일과 4월 3일 두 차례 조회공시에서 "다양한 방안을 검토 중이나 구체적 사항은 확정된 바 없다"며 여지를 남겼다.

한화에어로스페이스는 이달 초 풍산이 진행한 비공개 입찰에 사실상 단독으로 참여해 최종 제안서를 제출한 것으로 알려졌다. 그러나 6일 미확정 해명 공시, 9일 확정 공시로 이어지는 불과 3일 만에 인수 검토 중단이 공식화됐다.

한화그룹은 최근 수년간 방산 사업을 그룹 핵심 축으로 육성해왔다. 한화에어로스페이스는 유럽과 중동, 동남아시아 등으로 K-방산 수출을 확대하는 과정에서 탄약 내재화 필요성을 꾸준히 검토해 온 것으로 전해진다. 이번 딜 무산이 일시적 중단인지, 장기 전략 변경인지는 아직 불분명하다.

남겨진 과제: 풍산의 다음 수

유력 원매자가 이탈하면서 풍산의 방산부문 사업구조 개편 계획도 불확실성이 커졌다. 풍산은 방산부문과 신동(伸銅)사업부문을 인적분할한 뒤 방산 부문을 매각하는 구조를 논의해 온 것으로 알려졌다. 대체 인수 후보군이 나타날지, 아니면 매각 자체를 철회할지 시장의 시선이 집중되고 있다.

#한화에어로스페이스#풍산#방산M&A#K방산#수직계열화
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댓글 (184)

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