동남아 경제 전망 일제히 악화

중동 긴장 고조와 호르무즈 해협 봉쇄 우려로 동남아시아 경제 성장률 전망이 일제히 하향 조정되고 있다. 메이뱅크 리서치는 ASEAN-6(인도네시아·말레이시아·필리핀·싱가포르·태국·베트남)의 2026년 GDP 성장률 전망치를 기존 4.8%에서 4.5%로 0.3%포인트 낮췄다.

가장 큰 타격을 받을 것으로 예상되는 국가는 필리핀과 베트남이다. 두 국가 모두 성장률 전망치가 0.4%포인트씩 하향 조정됐으며, 태국도 0.3%포인트 낮아졌다. 싱가포르의 2026년 성장률 전망치는 3.4%로 제시됐다.

유가 급등이 촉발한 스태그플레이션 우려

캐피탈 이코노믹스는 배럴당 100달러를 넘어선 유가가 역내 경제에 이중 타격을 가하고 있다고 분석했다. 고유가는 인플레이션 압력을 높이는 동시에 재정 적자를 확대시켜 정부의 경기 부양 여력을 제한한다.

특히 필리핀의 경우 캐피탈 이코노믹스가 2026년 성장률 전망치를 4.5%에서 3.8%로 대폭 하향 조정했다. 이는 0.7%포인트 하락으로, 역내에서 가장 큰 폭의 조정이다. 필리핀은 석유 수입 의존도가 높아 유가 상승에 특히 취약한 구조를 갖고 있다.

노무라는 역내 "스태그플레이션 쇼크"를 경고하며, 물가 상승과 성장 둔화가 동시에 진행될 가능성을 제기했다. 피치 레이팅스 역시 인도와 필리핀이 가장 큰 위험에 노출되어 있다고 지적했다.

호르무즈 해협 봉쇄가 만든 복합 위기

이번 전망 하향의 직접적 원인은 미국-이스라엘의 이란 전쟁 장기화와 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄다. 전 세계 석유 운송량의 약 20%가 통과하는 이 해협의 차질은 글로벌 공급망에 즉각적인 영향을 미친다.

동남아시아는 제조업 기반 경제가 많아 에너지 가격 상승이 생산 비용 증가로 직결된다. 여기에 주요 수출 시장인 중국과 미국의 경기 둔화까지 겹치면서 수출 전망도 어두워지고 permitsている상황이다.

메이뱅크 리서치는 2027년 전망치도 4.8%에서 4.7%로 소폭 낮췄다. 이는 에너지 위기가 단기간에 해소되지 않을 것이라는 전망을 반영한다.

한국에 미치는 영향 [AI 분석]

동남아시아 경제 둔화는 한국 수출에 직접적인 타격을 줄 가능성이 높다. ASEAN은 한국의 제2위 수출 대상 지역으로, 2024년 기준 전체 수출의 약 16%를 차지한다.

특히 반도체·디스플레이·자동차 등 한국의 주력 수출품은 동남아 제조업체의 중간재 수요에 크게 의존한다. 역내 성장률이 0.3%포인트 하락하면 한국의 대 ASEAN 수출도 1~2% 감소할 수 있다는 분석이 나온다.

더 큰 우려는 글로벌 공급망 재편이 지연될 수 있다는 점이다. 한국 기업들은 중국 리스크를 분산하기 위해 베트남·태국 등으로 생산 기지를 이전해왔는데, 이들 국가의 경제 불확실성이 커지면서 투자 결정에도 영향을 미칠 전망이다.

유가 상승은 한국에도 인플레이션 압력으로 작용한다. 한국은 석유 수입 의존도가 95% 이상으로, 배럴당 10달러 상승 시 무역수지가 약 50억 달러 악화되는 것으로 추산된다. 동남아와 마찬가지로 스태그플레이션 리스크에 노출될 가능성을 배제할 수 없다.