비트코인 휴전 랠리 소강 국면…시장은 '실질 성과' 기다린다
미·이란 휴전 기대감 선반영 후 모멘텀 약화, 호르무즈 해협 정상화 여부가 관건
- •비트코인이 미·이란 휴전 기대감 소화 후 7만 6천 달러 선에서 등락을 반복하고 있다.
- •호르무즈 해협 정상화 등 실질적 진전 없이는 추가 상승 모멘텀이 제한될 전망이다.
- •솔라나·도지코인 선물 미결제약정 급증으로 알트코인 변동성 확대 위험이 높아지고 있다.
7만 6000달러 문턱에서 멈춘 비트코인
비트코인(BTC)이 7만 6000달러를 잠시 돌파했다가 재차 되밀리는 패턴이 이틀 연속 반복됐다. 글로벌 디지털 자산 시장조성기관(마켓메이커) QCP캐피털은 "휴전 연장만으로는 이제 충분하지 않다"며 "에너지 흐름 복원, 원유 프리미엄 압축, 뚜렷한 디스인플레이션 신호 같은 실질적 진전이 필요하다"고 진단했다.
현재 비트코인 가격은 7만 6,633달러 수준에서 등락을 반복하고 있다. 지난 한 주 동안 10% 상승한 것은 대부분 미국·이란 휴전 소식에서 비롯됐지만, 그 호재는 이미 가격에 상당 부분 반영된 상태다.
왜 지금 이 기사가 중요한가
호르무즈 해협은 전쟁 발발 전 기준으로 전 세계 원유 물동량의 20%가 통과하는 핵심 에너지 통로다. 이 병목 지점의 정상화 여부는 단순히 유가에 그치지 않고, 글로벌 인플레이션 경로와 미 연방준비제도(Fed)의 금리 결정, 나아가 위험자산 전반의 투자 심리를 좌우한다.
서부텍사스산 원유(WTI)는 최근 배럴당 87.50달러 수준인 주간 저점 근방에서 거래됐고, 브렌트유는 4월 8일 이후 배럴당 90달러 선을 유지하고 있다. 유가가 추가로 하락하면 인플레이션 압력 완화 신호로 해석돼 위험자산에 긍정적으로 작용할 수 있다.
미 국채 변동성을 측정하는 무브(MOVE) 지수는 3월 전쟁 발발 직후 115%까지 치솟았다가 현재 65%로 내려왔다. 글로벌 금융의 근간인 미 국채 시장이 안정되면 신용·금융 여건이 완화돼 위험자산에 우호적인 환경이 형성된다.
이 흐름은 언제부터 시작됐나
비트코인은 2024년 말 미국 대선 이후 강세를 보이다 2025년 초 거시경제 불확실성과 맞물려 조정 국면에 진입했다. 이후 중동 긴장 고조와 함께 6만 5,000달러 초반까지 밀렸다가, 미·이란 휴전 협상이 본격화된 3월 말부터 반등세로 전환했다.
이번 반등의 특징은 '숏 스퀴즈(short squeeze)' 가능성을 내포하고 있다는 점이다. 관련 업계 분석에 따르면 펀딩 레이트(funding rate)가 크게 마이너스 상태인데, 이는 시장 참여자 상당수가 하락에 베팅(숏 포지션)하고 있다는 의미다. 비트코인이 이 숏 포지션들을 압박하며 상승을 지속할 경우 60일 내 12만 5,000달러까지 도달할 수 있다는 분석도 나온다.
한편 솔라나(SOL)와 도지코인(DOGE)의 미결제 선물 계약이 수주 만에 최고치로 치솟았다. 이는 레버리지 수요 증가를 의미하며, 청산(liquidation) 발생 시 가격 변동폭을 증폭시키는 요인이 된다. FxPro의 수석 시장 분석가 알렉스 쿱치케비치는 솔라나에 대해 "105달러 위에서 안착해야만 강세를 선언할 수 있다"며 "200주 이동평균선 회복 여부가 관건"이라고 밝혔다.
앞으로의 전망 [전문가 분석]
시장이 주목하는 선행 지표는 유가다. 호르무즈 해협 정상화가 가시화될 경우, 원유 시장에서 가장 먼저 신호가 나타날 가능성이 높다. 유럽 주도 40개국 이상이 파리에서 호르무즈 해협 재개방 계획을 논의 중이며, 군함·인력·기뢰 제거 지원을 파견할 준비가 됐다고 밝힌 만큼, 구체적 진전이 나올 경우 비트코인을 포함한 위험자산 전반의 상승 전환점이 될 가능성이 높다.
반면 독일 도이체방크와 미국 웰스파고 등 주요 금융기관들은 달러화의 전쟁 발 안전자산 수요가 소멸하고 있다고 진단하며, 투자자들이 고위험 자산으로 이동하는 흐름이 강화될 가능성이 높다고 분석했다.
QCP캐피털은 현 상황을 "완전한 회복이 아닌 부분적 정상화"로 규정했다. 비트코인의 30일 내재 변동성(implied volatility) 지수가 하락 중이라는 점은 시장이 단기간 내 실질적 진전을 기대하고 있다는 신호로 해석된다. 그러나 협상 지연이나 에너지 흐름 복원 실패 시, 현재의 '어중간한 낙관론'은 빠르게 되돌려질 가능성도 배제할 수 없다.
댓글 (69)
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